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格罗斯:市场风险涨至08年金融危机前新高 只剩下虚高的资产可买

文 / 方舟财经 2017年06月08日 09:31 835

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  现年73岁的债王格罗斯(Bill Gross)今年以来不止一次警告过资产价格太高,并认为当前的市场风险已创2008年金融危机之前最高。

  他建议,在不能买低卖高的大环境下,人们还是要保持适量投资,只是在买了虚高的资产后,唯一能做的只有祈祷——祈祷明天的价格保持高企。

  如果说现在和2008年金融危机触发之前有一个共同点,那就是信贷爆炸。格罗斯在三月市场展望中表达了这一忧虑——美国信贷总量达到65万亿美元,仅2007年前三个月就新增了12万亿美元。

  他认为,要怪就只能怪全球主要央行,超低或负利率政策在人为推涨了资产价格的同时,却没有对实体经济增长形成助益,反而惩罚了个人储蓄者、银行和保险公司。超量宽松令系统中的剩余流动性太多,人们蜂拥购买风险资产并用避险资产对冲,导致股价虚高、债市收益率下降。

  ETF不能做主餐 看好两支封闭式共同基金

  在投资建议上,格罗斯从去年4月起就持续看好两支封闭式共同基金:Duff & Phelps Global Utility Income Fund (全球公用事业收入基金,DPG)和Nuveen Preferred Income Opportunities Fund(优先收入机会基金,JPC)。据巴伦周刊分析,DPG的年收益率为8%,目前购买还有10%的折扣;JPC则提供7.45%的收益率和4%的折扣。

  格罗斯还持有2%到3%的ETF型被动基金,不过他表示只是用来提高回报率和增加组合多样性。他一直认为ETF只能算是前菜,而不应该是投资者菜单上的正餐。他表示,现在进入了一个波动率偏低的时代,因此带来回报率偏低,投资者能做的只有接受事实。

  昔日驾驭1.5万亿美元资产(截止到2014年底Pimco数据)的债王格罗斯,如今在资产管理规模3300亿美元的Janus Henderson Group(5月30日完成并购)打理20亿美元的债券基金Global Unconstrained Bond Fund(JUCAX)。今年以来的回报率是3.1%,打赢了22%的同类基金,而他从2014年10月执掌以来的总回报率是5.4%。

  在4月的投资展望中,格罗斯认为,目前股市和债市价格虚高是因为人们倾注了太多的期望,老觉得还可以实现过去六年的较高回报率。但人口自然结构变化导致的生产力萎靡不振,无法大幅提振经济增速。

  他警告称,投资者不要太过于相信特朗普让经济增长3%-4%的海市蜃楼,减税和去监管并不能带来魔术般的效果。

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